2026年以来 ，数字资产企业已累计斥资6.38亿美元回购自身代币
，创历史新高 。这一策略效仿股票市场常用的回购方式，旨在应对加密货币市场的长期低迷
。去年同期回购金额为5.45亿美元 ，而2024年全年仅36.6万美元。

　　永续合约交易平台Hyperliquid与模因币创建平台pump.fun是回购主力
，二者合计占回购总额近90% 。区块链数据机构Allium Labs研究主管埃尔顿·谢胡拉指出，回购具有“形象激励 ”作用 ，可彰显企业对代币的信心
，同时通过减少流通供应量支撑代币费用 
。

　　此轮回购发生在加密市场整体承压的背景下。部分投资者转向大涨的人工智能相关股票，比特币自历史高点下跌约38% ，瑞波币和索拉纳跌幅约60% 。不过，近期美国财政部在债券市场的干预措施动摇了市场对美元信心
，加密货币费用 有所反弹
。

　　与前SEC主席加里·根斯勒任内企业因担心代币被认定为证券而谨慎行事不同，特朗普 *** 时期监管机构对加密货币态度更加友好 ，使企业更愿意启动代币回购计划。

　　Hyperliquid在回购方面最为积极
，将其交易手续费的99%用于回购自身HYPE代币，自2024年12月上线以来已回购并注销价值13亿美元的代币 。HYPE在过去一年上涨70% ，逆市走强。加密投资机构Bitwise Asset Management首席投资官马特·霍根表示
，Hyperliquid激进回购是代币上涨的“主要
”原因，增强了投资者对“区块链活动增长将传导至代币费用 ”的信心
。

　　去中心化金融平台Sky Protocol已回购价值2600万美元的SKY代币。联合创始人鲁内·克里斯滕森表示 ，回购确保持币者与协议长期利益一致 。SKY持币者可对区块链治理事项投票
，该代币过去一年上涨5%
。质押协议Lido于8月宣布，在达到年化收入4000万美元等条件后将定期开展回购 ，以将代币费用 更直接地与协议成功挂钩
，其代币过去一年暴跌71%。

　　但回购对代币费用 的实际影响存在不确定性 。去中心化交易所Jupiter今年已投入近1400万美元回购，代币费用 仍下跌55%
。跨链平台Chainlink同样执行回购 ，LINK代币费用 过去一年腰斩。互联网连接平台Helium于2月终止回购计划，联合创始人阿米尔·哈莱姆当时表示
，“市场似乎并不在意项目回购代币，我们不再浪费资金 ” 。

　　Allium Labs的谢胡拉表示 ，开展回购并不必然意味着项目优质
，他对回购能否有效提振费用 持怀疑态度
。加密企业Keyrock研究员阿米尔·哈吉安指出，依赖市场炒作的代币上涨时代已经结束 ，投资者正从基本面角度审视代币是否带来实际经济收益
，部分企业已将代币视同传统股票，通过类似股息分配的方式向持有者分配价值 ，但效果仍不显著。