在霍尔木兹海峡通航受阻、世界 原油费用 高位运行的宏观背景下 ，国内甲醇市场近期迎来一轮强势上涨行情。

　　近期
，业内上市公司相继发布业绩报告，甲醇费用 持续上行已传导至产业链上市公司业绩 ，上游煤化工企业普遍受益
，而下游MTO（甲醇制烯烃企业）及化工企业则承受成本压力 。业内机构普遍认为，短期在地缘溢价未消退前 ，甲醇费用 仍将维持偏强格局，但中期随着国内检修装置重启及港口潜在累库风险显现
，费用 持续上行空间或将受到制约
。

　　甲醇费用 强势上行

　　截至8月24日，港口甲醇市场延续强势上涨态势。在霍尔木兹海峡仍处封闭状态 、中东近期发货极为有限的背景下 ，预期进口量持续处于低位 。隆众资讯数据显示
，尽管前期沿海卸货恢复，外轮抵港量相对集中 ，港口甲醇库存出现阶段性累积
，但总量仍处偏低位置
。港口现货供应偏紧态势未改，推动费用 强势上涨。

　　国内供应端同样呈现收缩态势 。金联创数据显示 ，8月国内甲醇开工率回落至79.65%
，创下年内低点。在下游及贸易商补货消耗下，甲醇生产企业厂库库存延续下滑 ，企业待发订单量环比增加
。此外
，下游大型烯烃企业持续大力度采购，进一步加剧了现货收紧格局。

　　成本端与宏观情绪亦为甲醇费用 提供支撑 。截至8月24日 ，世界 油价维持高位震荡，霍尔木兹海峡短期内暂无重新开放迹象
，供应端不确定性持续给予油价支撑
。隆众资讯预计，未来一周WTI原油费用 或在82—89美元/桶
、布伦特或在88—95美元/桶。煤炭费用 高位运行 ，甲醇费用 涨幅明显大于煤炭
，煤制甲醇利润大幅改善 。

　　产业链利润分化

　　甲醇费用 持续上行已传导至产业链上市公司业绩，上游煤化工企业普遍受益 ，而下游MTO及化工企业则承受成本压力
。

　　作为煤化工龙头企业
，华鲁恒升日前发布的2026年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入171.62亿元 ，同比增长8.87%；净利润23.53亿元
，同比增长49.98%。公司同时披露，荆州甲酸、德州草酸等项目持续贡献增量 ，并计划重启50万吨甲醇装置 。昊华能源上半年实现营业收入48.11亿元
，同比增长9.46%；净利润7.45亿元，同比增长66.14% ，煤炭与甲醇业务双轮驱动成为业绩高增主因
。

　　此外，中国神华预计上半年净利润263亿元至298亿元
，同比增长6.9%至21.1%，煤化工业务量提升带动相关业务利润增长。兖矿能源预计上半年实现归母净利润约72亿元 ，同比增长约53% 。中煤能源作为集煤炭生产和贸易 、煤化工
、煤矿装备制造等业务于一体的大型能源企业
，其甲醇等煤化工产品亦受益于本轮费用 上涨
。

　　相比之下，下游MTO企业则面临“高价原料、弱需求 ”的双重挤压。隆众资讯指出 ，近期费用 涨幅节奏过快
，或一定程度上抑制部分下游实单买盘跟进情绪 。

　　对于后市走势，多家机构普遍预计短期偏强与中期谨慎并存。

　　华创期货表示 ，甲醇短期在地缘溢价未消退前预计延续偏强格局
，美伊在霍尔木兹海峡问题上的分歧短期难以弥合，伊朗装置虽有序重启但货物外运仍受制于通航状态
。建信期货认为 ，当前甲醇市场处于“国产供应放量 、低库存托底、弱需求底色未改
”的复杂格局之中。国内装置复产
，周度产量存在回升预期；低库存基数对基差及盘面形成阶段性托底；MTO产能利用率处于近年来偏低水平，传统下游虽边际回暖 ，但权重有限，需求端尚难承接供应增量 。

　　当前
，市场核心仍在于海峡能否再度通行，现货紧缺加上进口受阻 ，让市场上无论是直接赌涨价的
，还是做“买近月
、卖远月”套利的，都在赚钱 ，这两股力量共同把费用 越推越高
。隆众资讯分析师石婧晗认为
，预计短期甲醇市场延续坚挺趋势运行，中长期来看甲醇费用 将维持偏强运行。但需要注意的是 ，近期费用 涨幅节奏过快
，或一定程度上抑制部分下游实单买盘跟进情绪，内地库存或小幅增加 ，需重点关注产区烯烃外采力度以及部分停车检修项目复工落实情况 。

（文章来源：证券时报网）